Copper CBS 2023년 8월

상품 뉴스2023/08/25

월간 상품 브리핑 서비스(CBS) 보고서에서 S&P Global Commodity Insights는 광범위한 거시 경제 환경 내 구리 시장에 대해 논의하고 5년간의 공급, 수요 및 가격 예측을 제공합니다.

런던금속거래소(LME 3M) 3개월 구리 가격은 위기에 처한 중국 부동산 부문에 대한 추가 경기 부양 전망에 힘입어 7월 21일 톤당 8,449달러에서 8월 1일 톤당 8,768달러로 상승했습니다. 그러나 8월 상반기 가격은 약한 중국 경제 지표와 미국 달러 강세로 인해 8월 15일 톤당 8,182달러로 하락했습니다.

지난 달에는 몇몇 대형 구리 광산 회사들이 운영 문제와 프로젝트 지연으로 인해 2023년 연간 생산량 지침을 삭감했습니다. 이로 인해 우리는 2023년 연간 구리 광산 생산량 예측을 359,601미터톤에서 2,297만 미터톤으로 줄였습니다. 다운그레이드는 주로 칠레와 잠비아의 광산에 적용됩니다.

➤ 하지만 당사의 2023년 구리정광 시장수지 전망에는 큰 변화가 없었습니다. 250,000미터톤의 예상 시장 흑자는 우리의 7월 예측보다 단지 29,000미터톤 감소한 수치이며, 특히 칠레와 잠비아, 그리고 불가리아와 미국을 포함한 여러 국가의 제련소 생산량 예측이 낮아진 데 따른 것입니다.

➤ 중국 제련소의 대규모 유지보수 활동이 7월 말에 종료되어 8월에 구리 음극 생산량이 증가했습니다. 그러나 계절적 비수기에도 불구하고 국내 구리 수요는 탄력적이어서 현재까지 중국 내 구리 재고가 증가하지 못하고 있습니다.

➤ 중국 외 지역에서는 수요 둔화에 따른 양극재 재고가 지난 한 달 동안 급격하게 축적됐다. 우리는 미국과 유럽의 2023년 구리 소비 전망을 각각 1.0%와 1.8%로 하향 조정했습니다.

➤ 또한, 중국 시장에 양극재 대량 유입 가능성을 고려해 12월 분기 LME 3M 평균 구리 가격 전망을 기존 $8,850/t에서 $8,616/t로 하향 조정했습니다. 계절적으로 강한 구리 소비가 예상됨에도 불구하고 중국의 다운스트림 부문이 이러한 유입량을 완전히 소화하는 것이 어려울 수 있습니다.

분석가 코멘트

LME 3M 구리 가격은 7월 21일 톤당 8,449달러에서 8월 1일 톤당 8,768달러로 올랐으며, 성명서에서 5년 만에 처음으로 "주택은 투기가 아닌 생활을 위한 것"이라는 문구가 삭제되면서 분위기가 좋아졌습니다. 7월 24일 중국 정치국 회의 이후 부동산 판매 촉진을 위한 추가 조치에 대한 전망이 높아졌습니다. 그러나 8월 8일 가격은 5.1% 하락한 $8,325/t를 기록했습니다. 그러나 중국의 약한 인플레이션 및 무역 데이터와 미국 달러 강세로 인해 가격이 하락했습니다. 구리 가격의 급격한 하락으로 양극재 구매가 늘어나 8월 10일 LME 3M 구리 가격이 톤당 8,465달러로 상승했지만, 7월 신규 은행 대출에 대한 예상보다 부진한 데이터가 발표되면서 중국의 디플레이션 우려가 가중되었습니다. 압박으로 인해 가격은 8월 15일 톤당 8,182달러까지 하락했습니다.

지난 달에는 몇몇 대규모 구리 광산 회사들이 운영 문제와 프로젝트 지연으로 인해 2023년 연간 생산량 지침을 줄이는 것을 목격했습니다. 이로 인해 우리는 2023년 연간 구리 광산 생산량 예측을 359,601미터톤에서 2,297만 미터톤으로 줄였습니다. 칠레 구리 위원회(Chilean Copper Commission)의 데이터에 따르면 올해 구리 생산량은 540만 톤으로 이전 예측 560만 톤보다 감소하고 2022년 10년 만에 최저치와 비슷할 것으로 예상됩니다. Teck Resources Ltd.의 Quebrada Blanca 광산은 악천후로 인해 QB2 프로젝트의 건설 및 시운전 지연으로 인해 2023년 상반기에 5,000미터톤 미만을 생산했습니다. 연간 구리 생산량은 현재 80,000~100,000미터톤으로 예상되는데, 이는 이전 지침인 150,000~180,000미터톤에서 감소한 수치입니다. 현재까지 페루와 브라질의 급격한 증가로 인해 라틴 아메리카는 2023년에도 구리 광산 성장에 가장 큰 기여를 하고 있습니다.